P2P投资的高收益时代即将结束

(速途网专栏 作者：温炜鑫)北京正开着全国两会，股市非但没有出现预想中的飘红，反倒在10日上证指数跌破2000点大关，而且连日维持低迷。股市惨淡，高风险却鲜能获得高回报。那钱放哪儿能获得高收益?

这时候P2P会以投资收益中的战斗机形象出现，在很多人的印象中打开各大平台，不论投资时长(一般为一个月到12个月不等)，收益率动辄20%-30%。

不过，近来P2P投资客们发觉，上线时间较长、成交额靠前的平台收益率持续走低，很少有超过15%的，普遍略高于10%;只有少数冷僻的小平台有20%收益率的借款项目。

P2P投资的高收益时代即将结束?回答这个问题之前，需要明确造成高收益的逻辑。

羊毛出在借款人身上

毫无疑问，高收益源于借款人。而借款人心甘情愿被“拔毛”是基于对成本的考量，或是信用上存在瑕疵借钱无门，或是纯线下的融资渠道机会、时间成本过高……

正是看到借款人的上述软肋，P2P刚兴起时，为挣眼球和点击量以最低成本聚集投资者，尚处甲方市场的平台要求借款人开出高收益率，有业内人士向笔者透露这是P2P平台出现高收益率的一大原因。

收益率下降是理性的

P2P收益率下降的原因有很多，比如当下货币供大于求，一个例证就是余额宝利率一直处在下行通道。但笔者更愿意把收益率下降看做P2P平台相关各方回归理性的表现，因为高收益的弊端是显见的。

对于借款人而言，高收益意味着高成本，一旦无法确保借款成功获得的资金投入生产后能获得高于融资成本(除了负担投资的收益，还有平台收取的费用等等)的收益，那么借款就失去价值，自然借款行为不可能发生。也就是说，收益率和借款人数(数额)之间就存在大致的负相关关系。此外，借款人数的减少就势必造成风险集中，投资者和平台都不愿面对这种情况。所以，有一批平台已经在借款人数(规模)和收益率之间做出选择。

现在已经有数据能佐证上述观点，纳入网贷之家统计的100家平台中，月借款人数(指2014年2月)排前五的为拍拍贷、微贷网、人人贷、投哪网以及红岭创投，而这五家平台的收益率都排名靠后，依次为87名、69名、91名、85名和97名。

收益率下降的效益

市场行为一定是逐利的，收益率下降的平台势必要面对投资客观望，甚至部分流失的问题。

但是笔者认为，这时候流失的投资客更多是“黄牛”。所谓的“黄牛”稔熟P2P平台投资方法，手持一笔资金在各个平台游荡，追逐其中最高的收益率项目。

而普通投资者对于P2P收益率的认识会跟着市场逐渐回归理性——随着行业竞争的加剧，平台要筛选优质借款人，优质借款人则在找低成本的平台;一番议价的结果就是，有眼界的平台不再鼓噪高收益，而是靠做好投资客和借款人双方的“用户体验”来扩张规模，靠规模降低成本和风险，建立竞争壁垒。

当然这才是P2P作为撮合者本真的面目和功能——提供议价平台，收益率由借款人和投资者根据市场情况(市场上资金供养等)决定。

温炜鑫：前媒体人，现投身互联网金融行业，做一个专业的观察者。

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