2019年限售股市值达266万亿元三因素影响解禁股表现
2018年即将过去。这一年A股市场限售股共解禁上市了2959亿股,市值约2.9万亿元,虽然占A股总股本和总市值的比例均在一成左右,但A股在这一年依旧表现不好,沪指全年下跌了24.59%。在个股身上,不同类型的股份上市对股价影响不一,主要有三大因素将影响限售股解禁期的表现。在即将到来的2019年,1月份解禁数量最多,不少解禁股占总股本比例较大的公司需注意风险。
解禁规模不大但A股深跌
Wind数据显示,从2009年至2018年十年间,A股限售股数量从1316亿股至6802亿股不等,2000亿股左右的解禁年份较多,解禁市值也从1.2万亿元至5.2万亿元不等。从每年解禁占A股总股本和总市值的比例来看,这十年总体呈现逐渐下降的趋势,股本占比从2009年47.53%降至2018年的11.36%,市值占比也由2009年的38.39%降至2018年的10.33%。
虽然占比下降,但A股表现却不因此更好。2018年,沪指下跌了24.59%,深成指下跌了34.42%。而解禁占A股总量最高的2009年,沪指上涨了79.98%,深成指上涨了111.24%。
“限售股解禁只是影响A股涨跌的一个因素,但不是主要原因。今年A股市场变化较大,主要还是因为中美贸易摩擦、各方监管趋严、黑天鹅事件频发等多种因素综合作用的结果。”一位业内人士对记者分析道,对于个股而言,解禁的影响会更大一些,一方面限售股持有人在解禁后可能会减持,对股价形成抛压;另一方面,市场会基于此信息提前反应,从而影响股价。
三因素影响解禁股表现
在2018年解禁的2341家上市公司中,限售股上市前10日股价下跌的有1318家,占比56%;在上市日后2个月股价下跌的有1552家,占比达66.3%。不同股份类型的解禁,影响也不同。
据中金公司量化研究发现,首发原始股东限售股在解禁日前10个交易日跑输基准,在解禁日后60个交易日持续反弹。相比于首发原股东,参与定向增发的投资者在解禁日后有更强减持动机,因此定增股解禁负收益更显著。定向增发限售股在解禁日前后60个交易日均跑输基准,在解禁日前5个交易日负收益尤为明显。而股权分置限售股解禁的事件效应持续性较短,仅在公告日前10个交易日跑输基准,在公告日后10个交易日小幅跑赢基准,其他时间段影响不大。
Wind数据显示,*ST长生、恒康医疗(002219)、兴源环境(300266)、康盛股份(002418)、皇庭国际(000056)等个股在今年解禁后2个月内股价跌去一半以上,另有67只个股跌幅超过30%。影响限售股解禁期表现的因素主要有哪些?中金公司梳理发现有三点:一是解禁股本占总股本比例占比越高,负收益越显著;二是基金股东解禁比例,有基金参与的一组在解禁前就已经开始跑输无基金参与的一组,在解禁后这一现象更为明显;三是盈亏比,盈利越高的个股在解禁日前表现越差,而亏损个股组合反而有所上涨。
2019年1月解禁数量最多
对于接下来的2019年,限售股解禁规模如何,又有哪些个股需要警惕呢?
Wind数据显示,2019年A股共有2563.8亿股,以2018年12月28日收盘价计算,市值约2.66万亿元,均比2018年有所下降,但全年流通仅有1253家次,比2018年的2341家次减少不少。分月份来看,1月解禁数量最多,有396.47亿股,6月、8月、11月、12月限售股上市均超过200亿股以上;而解禁市值最多的是6月份达2795.57亿元,其次是1月份的2753.58亿元、4月份的2530亿元。
定增股及首发原始股依旧是2019年解禁主力,另外还有部分股权激励限售股、追加承诺限售股等。即将到来的1月份,解禁压力不小,限售股数量超10亿股上市的就有七家公司,分别是分众传媒、渤海租赁(000415)、协鑫集成(002506)、申万宏源(000166)、中信银行、成都银行、湖北能源(000883)等。除成都银行是首发股外,其余均是定增股,这其中分众传媒有基金、创投、投资公司等众多解禁股东,投资者需注意其抛压风险。
从解禁股占总股本比例来看,1月份有13家公司占比超过50%,最高的是南华仪器(300417)的61.27%,其次是康跃科技(300391)的59.66%,这两家公司均在1月23日解禁,而即将在下周解禁的延安必康、久远银海(002777)、华源控股、乾景园林(603778)、鹏鹞环保、分众传媒、大晟文化、井神股份(603299)、盛天网络(300494)等公司解禁股占总股本比例均超过50%。 记者 陈慧
(责任编辑:岳权利 HN152)
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